Для целенаправленного управления эффектом финансового левериджа в вышеприведенном выражении выделяется два элемента:
а) дифференциал финансового левериджа

б) коэффициент финансового левериджа
Анализ показывает, что если Кл > О, то любое увеличение Кл приводит к росту эффекта финансового левериджа. Однако эта динамика имеет определённые пределы. С увеличением доли заёмных средств в капитале предприятия его финансовая устойчивость будет снижаться. Такая тенденция обычно приводит к состоянию, когда предприятие не может возвращать заёмные источники. Кредитор эту ситуацию замечает и, естественно, прореагирует увеличением процентной ставки (Ко/о) с учётом премии за дополнительный финансовый риск. Причём премия будет возрастать с увеличением коэффициента финансового левериджа, при определённом значении которого эффект может быть сведён к нулю. Такую ситуацию наглядно можно представить в виде графика (рис. 12.1).

Рис. 12.1. Зависимость эффекта финансового левериджа от удельного веса заемных средств в капитале предприятия.

Из приведенного графика следует, что эффект финансового левериджа растёт только до определённого значения заёмных средств в капитале предприятия (С™ ), после которого он снижается до нуля, а затем может стать отрицательным. Последнее обстоятельство свидетельствует о том, что рентабельность собственного капитала снизится, ибо часть прибыли, генерируемой собственными средствами предприятия, будет уходить на обслуживание используемого заёмного капитала по высоким ставкам процента. Напрашивается также вывод о том, что увеличение коэффициента финансового левериджа не беспредельно и регламентируется рентабельностью активов предприятия. При низком её значении и дорогих заёмных средствах может сразу наступить отрицательный эффект финансового левериджа.