Финансовые ресурсы, денежные фонды и резервы акционерных обществ
Источники образования финансовых ресурсов АО можно разделить на две группы: внешние и внутренние.
Внешние — предполагают поступление денежных средств извне, т. е. эти финансовые ресурсы не являются непосредственно результатом хозяйственной деятельности акционерного общества, хотя показатели её, безусловно, влияют на процесс накоплений. К внешним источникам относятся финансовый рынок и бюджеты разных уровней (в рамках возможного финансирования конкретных целевых программ, госзаказа, но не дотирования убытков). Для большинства АО бюджетный источник исключается из числа возможных.
На финансовом рынке денежные средства мобили-зируются акционерным обществом через выпуск ценных бумаг (акций, облигаций), получение кредитов банков, а также привлечение инвестиций.
Однако значительно больше возможностей для манёвра при мобилизации финансовых ресурсов представляет эмиссия ценных бумаг. При этом выпуск акций увеличивает уставной капитал АО (а облигаций нет), сумма эмиссии становится собственностью общества. Облигации же выпускаются на „определённый срок, после которого они должны быть погашены, а поэтому облигационные ресурсы относятся к заёмным.
Средства, мобилизируемые в результате размещения ценных бумаг, требуют определённых затрат, так как:
а) АО несёт регистрационные расходы по эмиссии (в размере 0,5 % её суммы);
б) требуется оплата изготовления акций и облигаций;
в) необходимо профинансировать расходы по размещению ценных бумаг (5-10 % эмиссии);
г) возникают безусловные расходы по выплате дивидендов.
Вместе с тем акционерное общество может иметь эмиссионный доход (при продаже ценных бумаг дороже номинала), который учитывается как резервный капитал. В течение всего срока облигационного займа эмиссионный доход зачисляется равными частями в прибыль АО в сроки, установленные для выплаты процентов. Эмиссионный доход при продаже акций расходуется для покрытия разницы, если их реализация происходит ниже номинала.